復星醫藥範疇多元化 整固後有望再上

復星醫藥(2196)涉獵不同醫藥範疇,業務多元化。去年度,集團實現營業收入183.62億元(人民幣,下同)按年上升26.6%,剔除2017年新併購企業的貢獻及2016併購企業的可比因素影響後,營業收入按年升20.1%。期內,純利按年升11.4%至31.24億元。整體毛利率上升4.88個百分點至58.56%,其中,藥品製造與研發的毛利率較高,按年增加6.45個百分點至66.03%。

藥品製造與研發業務涵蓋心血管系統疾病、中樞神經系統疾病、代謝及消化系統疾病等範疇,去年度分部收入按年上升28.5%至130.43億元,佔總收入的71%,為主要收入來源,分部利潤18.38億元,按年增長12.05%。集團先後完成對Gland Pharma及Tridem Pharma的股權收購,持續推進集團藥品製造業務的產業升級、建設藥品國際營銷平台。除Gland Pharma外,集團藥品製造與研發板塊專利申請達84項,其中包括美國專利申請13項、日本專利申請1項、歐洲專利申請2項、PCT申請10項;獲得專利授權25項。

集團繼續加強研發投入,去年度研發投入共計15.29億元,按年增加增長38.26%。另外,海外市場加快發展,期內海外市場實現營業收入按年升55.9%至33.51億元,收入佔比為18.25%,按年擴闊3.68個百分點。

走勢上,目前高位反覆上落,企穩各主要平均線之上,MACD熊差距收窄,惟STC%K線跌至接近%D線,宜候低48元(港元,下同)以下吸納,若以大成交突破54.4元阻力,升勢有望持續,不跌穿45.8元續持有。

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