聯儲議息︰量寬手段具爭議 保守派質疑效用

隨着聯儲局縮減資產負債表,意味着歷時近9年的量化寬鬆(QE)開始畫上句號,但外界對這項極具爭議的非常規貨幣政策工具依然評價不一。

聯儲局先後進行3次量寬,第一次於金融海嘯高峰期啟動,側重買入按揭抵押證券。第二次則在2010年美國共和黨在國會選舉大勝後展開,遭到議員抨擊,包括時任印第安納州議員、現任美國副總統彭斯,他擔心會加劇通脹,但有關情況未曾發生。至於第三次在兩年之後展開,最終承諾繼續買入按證及美債,直至就業市場顯著改善。

聯儲局前副主席、普林斯頓大學教授Alan Blinder表示,首次量寬推出時機很好,十分有針對性,有助混亂的金融市場恢復秩序,故給予「A」評分,其餘兩次則給予「B-」評分,認為影響溫和。

聯儲局主席耶倫及其他官員已表明,若經濟再陷入困境,將會重啟量寬,主要是憂慮當局的常規貨幣政策不足以提振經濟。耶倫早在2016年Jackson Hole央行年會上表示,購入資產已成為當局貨幣政策工具箱的「重要」組成部分。

不過,保守派經濟學家不以為然。哈佛大學教授費爾德斯坦認為,量寬不應在未來正常經濟周期中採用;盛傳獲白宮考慮提名加入聯儲局的卡內基梅隆大學教授Marvin Goodfriend更質疑透過擴大資產負債表方式刺激經濟的效用,支持有時需要將利率降至零以下。

芝加哥聯儲銀行行長埃文斯今年3月發表演說時表示,擔心隨着聯儲局人事變動,當局從量寬得到的寶貴經驗將消失,建議未來的聯邦公開市場委員會(FOMC)應重新學習如何採取必要但不受歡迎的政策。

資料來源:東網on.cc

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