【放水時代】QE=印銀紙?關您咩事?

美國聯儲局再次啓動QE(量化寬鬆),但到底甚麼是QE?QE是不是就代表印銀紙?對香港的樓價有甚麼影響呢?是次同大家分析咩係QE。

甚麼是QE?

不少人形容QE就是「印銀紙」,其實QE是一種中央銀行為市場提供流動資金的政策,目的是令整個市場有較多的資金,銀行更願意借款,並同時降低借貸成本,令息率下降。最後,企業因為容易取得借貸及低成本下,會願意投資促進整個經濟活動。

不同的央行量化寬鬆的實行方法,都會有所不同,但大約概念是向市場(主要從銀行)買入大量的債券,令到資金流入到金融系統中,造成銀行「水浸」,再配合中央銀行的「零利率」甚至負利率,使銀行借出更多資金到不同有需要的企業或人士上,同時可以借出的資金愈多,市場的競爭就會令銀行都以低息率吸入不同客戶借貸。

QE的後果

雖然QE是會令到市場有更多資金,有助幫助處於困境的經濟,但是「放水」後當經濟好轉時,是要花一段長時間才能「收入」,而當經濟好轉,市場資金太多,是好容易導致高通脹。投資者面對高通脹,不想手中持有的現金「貶值」,就會四周投資,包括投資物業樓價,股票,甚至乎一些另類投資名畫,名錶等,導致資產價格上升,

尤其是上一個金融海潚,香港經濟復甦較美國快,香港息口較美國高,在聯繫匯率下,不少投資者會沽美元,買港元,同時香港經濟較好,不少資金流入香港市場,但同時美國未有停止QE一段長時間。據金管局數字,自2009年美國量化寬鬆政策至2017年年底,流入香港的資金已高達1,300億美元,即約1.014萬億港元。

資金亦帶動香港的樓價上升,據差餉物業估價署,樓價指數由2008年12月的104.8點,升至2018年12月的358.4點,期間升幅241.98%。由始可見,上一次的QE成為了香港樓價上升的原因之一。

香港短期內難以大幅加息

由於美國再度進行QE,雖然香港銀行的最優惠利率已屬歷史低,再下跌機會不大,但目前在香港息率仍處於低位,同時短期內並不需要擔心息率上升導致供樓負擔大增的問題。即使現時環球經濟不明朗,但是萬一當經濟好轉時,市場水浸,會令資產價格再次大升。遇上樓市下調,業主減價幅度增加,或是一個入市時機。

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